პარასკევს დილით, Netflix-ისა და Paramount-ის აქციებმა ზრდა გააგრძელეს, შესაბამისად, 10%-ით და 14%-ით, მას შემდეგ, რაც გავრცელდა ინფორმაცია, რომ Netflix გამოვიდა Warner Bros. Discovery-ის შესყიდვის სატენდერო ომიდან. მიუხედავად იმისა, რომ Netflix ხელიდან გაუშვებს Warner Bros.-ის ინტელექტუალური საკუთრების, მისი კინო და ტელე სტუდიების უპირატესობებს და დამატებით სტრიმინგის მასშტაბს, რაც HBO Max-თან გაერთიანებით მოჰყვებოდა, კომპანია მაინც მიიღებს 2.8 მილიარდ დოლარს ნაღდი ფულით და მნიშვნელოვნად შეამცირებს ვალს. მან ასევე აცნობა ინვესტორებს, რომ განაახლებს აქციების უკან შესყიდვას, რაც თავდაპირველად შეჩერებული იყო მისი 83 მილიარდი დოლარის გარიგების დასაფინანსებლად. „ეს ნამდვილად სწორი ნაბიჯი იყო Netflix-ისთვის, ჩვენი აზრით“, – განაცხადა Morningstar Research-ის ანალიტიკოსმა მეთიუ დოლგინმა. „ჩვენი შეფასებით, ის ზედმეტს იხდიდა Warner-ის სტრიმინგსა და სტუდიებში, რისი საჭიროებაც არ ჰქონდა, მისი უჩვეულოდ ძლიერი ბიზნესის გათვალისწინებით“. ეს ასევე შესანიშნავი შედეგია Warner Bros.-ის აქციონერებისთვის, რომლებიც მიიღებენ 31 დოლარს აქციაზე ნაღდი ფულით, თუ გარიგება შედგება, და 25 ცენტს აქციაზე ყოველ კვარტალში 30 სექტემბრის შემდეგ, თუ გარიგება არ შედგება. ეს არის საუკეთესო შესაძლო შედეგი Paramount Skydance-ისთვისაც, რადგან ის მოიპოვებს აუცილებელ მასშტაბს და შეეცდება ორი ჰოლივუდური სტუდიის უფრო სერიოზულ ინდუსტრიულ მოთამაშედ გარდაქმნას. Netflix-ის აქციები ბოლო ხუთ დღეში 19%-ით, ხოლო ბოლო თვეში 8.7%-ით გაიზარდა, თუმცა ბოლო ექვს თვეში 23%-ით შემცირდა. Paramount-ის აქციები ბოლო ხუთ დღეში 19%-ით, ხოლო ბოლო თვეში 11%-ით გაიზარდა, თუმცა ბოლო ექვს თვეში 13%-ით შემცირდა. MoffettNathanson-ის ანალიტიკოსი რობერტ ფიშმენი აცხადებს, რომ Netflix-ის უკან დახევის გადაწყვეტილება „მის ძირითად ბიზნესში არსებული სიძლიერის ნდობაზე“ მიუთითებს და იმაზე, რომ Warner Bros.-ის შეძენის შესაძლებლობა „ბევრად უფრო შემტევი იყო, ვიდრე თავდაცვითი ხასიათის“. „ჩვენ ვფიქრობთ, რომ Netflix შეძლებდა Warner-ის არსებული ინტელექტუალური საკუთრების მონეტიზაციას გაცილებით უკეთ, ვიდრე WBD დღეს, მისი სადისტრიბუციო პლატფორმის შედარებითი მასშტაბის უპირატესობების (განსაკუთრებით საერთაშორისო დონეზე) და ბიბლიოთეკის კონტენტის ირგვლივ ხმაურის შექმნისა და მისი წვდომის გაფართოების დამტკიცებული წარმატების გათვალისწინებით (დაფიქრდით სერიალ „Suits“-ზე, ოღონდ „სტეროიდებზე“). ამ გარიგებას შეეძლო დაეჩქარებინა Netflix-ის ზრდა მის ძლიერ არსებულ ტრაექტორიაზე, ახალი აბონენტების მოზიდვით, გადინების შემცირებითა და მეტი ჩართულობის სტიმულირებით“, – განმარტა ფიშმენმა. „მაგრამ ახლა Netflix-ს შეუძლია იფიქროს ამ კაპიტალის პრემიუმ კონტენტზე, მათ შორის უმაღლესი დონის სპორტულ უფლებებზე და სხვა სალიცენზიო გარიგებებზე, როგორიცაა მისი ბოლოდროინდელი Sony Pay 1 კინო გარიგება, მიმართვის სხვა გზებზე“. მიუხედავად იმისა, რომ გაუქმებული Warner-ის გარიგება და Netflix-ის გადაწყვეტილება, 2026 წლისთვის კონტენტზე დანახარჯები 10%-ით გაზარდოს, ზოგიერთ ინვესტორს კომპანიის ორგანული ზრდის მიმართ ნდობას დაუკარგავს, Wolfe Research-ის ანალიტიკოსმა პიტერ სუპინომ განაცხადა, რომ კომპანია „უკეთეს მდგომარეობაშია, თუკი თავისი მასშტაბის უპირატესობას გამოიყენებს კონტენტში უფრო ღრმად ინვესტირებით“. „ინვესტორები მოუთმენლად დაუჭერენ მხარს ზრდის სტრატეგიას, რომელსაც იცნობენ და აღმერთებენ“, – დაამატა სუპინომ. ფიშმენმა აღნიშნა, რომ ამ დანახარჯების უფრო პრემიუმ კონტენტისკენ მიმართვა უზრუნველყოფს მაღალი ხარისხის ჩართულობას და დაეხმარება სარეკლამო დონის უკეთ მონეტიზაციას ფასების ზრდის განხორციელების გზით. „არ გაგვიკვირდება, თუ უახლოეს კვირებში მის სერვისზე კიდევ უფრო აგრესიულ ფასების ზრდას ვიხილავთ, ახლა, როცა სატენდერო ომი ოფიციალურად დასრულებულია“, – განაცხადა ფიშმენმა. მიუხედავად იმისა, რომ სატენდერო ომი დასრულდა, Paramount-ს ჯერ კიდევ დასჭირდება აქციონერთა და მარეგულირებელი ორგანოს დამტკიცება. Seaport Research-ის ანალიტიკოსმა დევიდ ჯოისმა აღნიშნა, რომ მიუხედავად იმისა, რომ ფედერალურ დონეზე შესაძლოა მარეგულირებელი გამოწვევა არ იყოს, Paramount-WBD-ის გარიგებას შეიძლება შეექმნას დაბრკველებები კალიფორნიის გენერალური პროკურორის მხრიდან და ევროპაში. TD Cowen-ის ანალიტიკოსმა პოლ გალანტმა გააფრთხილა რამდენიმე ანტიმონოპოლიური საკითხის შესახებ, მათ შორის ზეწოლა ფასიანი ტელევიზიის ფასებზე, ლიცენზირებული WBD კონტენტის შეკავება ან გაძვირება სადისტრიბუციო კონკურენტებისთვის, გაზრდილი მოლაპარაკების ბერკეტები დისტრიბუტორებთან და მუშაკებთან. მიუხედავად იმისა, რომ გალანტი მოელის, რომ შტატების გენერალური პროკურორები სასამართლოში უჩივლებენ გარიგების დასაბლოკად, მან განაცხადა, რომ ასეთი გარიგება რთული ბრძოლა იქნება, თუ იუსტიციის დეპარტამენტი მხარს დაუჭერს მას — განსაკუთრებით თუ Paramount/Warner სტრატეგიულ დათმობებზე წავლენ შტატის გენერალური პროკურორის საქმის შესასუსტებლად. მიუხედავად იმისა, რომ გაერთიანებულ სუბიექტს ექნება „მნიშვნელოვანი სპორტული უფლებები და საბავშვო გადაცემები“, ჯოისმა თქვა, რომ სტრიმინგის კონცენტრაციასთან დაკავშირებული საკითხები ნაკლებად გავლენიანი იქნება, იმის გათვალისწინებით, რომ Paramount+ არასაკმარისი მასშტაბის იყო. „ჩვენ არ ველით, რომ Paramount რაიმე მარეგულირებელ სირთულეს შეხვდება“, – განაცხადა დოლგინმა. „აშშ-ში, ჩვენ გვჯერა, რომ Paramount-ს აქვს საკმარისად კარგი ურთიერთობა საპრეზიდენტო ადმინისტრაციასთან შეშფოთების შესამსუბუქებლად, და იუსტიციის დეპარტამენტმა შექმნა პრეცედენტი მსხვილი სტუდიების შერწყმის უგულებელყოფისას, როდესაც Disney-მ Fox იყიდა“. მიუხედავად იმისა, რომ გაერთიანებულ სუბიექტს ექნება ხაზოვანი სატელევიზიო ქსელების მნიშვნელოვანი რაოდენობა, დოლგინმა დაამატა, რომ შერწყმული ერთეულის ნაწილი იქნება მხოლოდ ერთი სამაუწყებლო ქსელი – CBS. „ჩვენ არ გვჯერა, რომ საკაბელო ქსელების რაიმე გადაფარვამ ხელი უნდა შეუშალოს გარიგებას, რადგან საკაბელო ქსელები, ჩვენი აზრით, ნებისმიერ შემთხვევაში გადაშენების გზაზეა“, – თქვა მან. „სტრიმინგ პლატფორმებს შეუძლიათ და, გარკვეულწილად...